對(duì)信托項(xiàng)目后續(xù)管理工作的幾點(diǎn)思考
來源： 時(shí)間：2006-12-04
從事信托項(xiàng)目的后續(xù)管理工作已有一段時(shí)間了，這的確是一項(xiàng)極富挑戰(zhàn)的工作，在信托存續(xù)階段內(nèi)，作為信托關(guān)系中的受托人的職責(zé)很大程度上就是通過項(xiàng)目管理人的工作體現(xiàn)出來，此間出現(xiàn)的各類風(fēng)險(xiǎn)也需要后續(xù)管理人員來靈活應(yīng)對(duì)。以下是自己在信托后續(xù)管理工作中的幾點(diǎn)思考，尚不成熟，僅供參考：
一、從融資到投資，看后續(xù)管理部門的定位
在目前信托公司的信托財(cái)產(chǎn)管理方式中，基本分為兩類：一類是信托經(jīng)理從策劃、設(shè)計(jì)到項(xiàng)目存續(xù)、清算全程管理，另一類是前期、后期由不同的信托經(jīng)理分別管理。大部分信托公司采用的是前者，我公司目前采用的是后者。應(yīng)該說，兩種管理方式很難比較絕對(duì)的孰優(yōu)孰劣，但是兩者存在比較明顯的差別：全程管理的優(yōu)勢(shì)在于不存在中途換人，后續(xù)管理無需交接和準(zhǔn)備；但是隨著項(xiàng)目的增多，信托經(jīng)理手頭管理和開發(fā)的項(xiàng)目會(huì)越來越多，在現(xiàn)有考核體系下，信托經(jīng)理往往更注重于新項(xiàng)目的開發(fā)，對(duì)原有存續(xù)項(xiàng)目的管理很難傾注更多的精力；從內(nèi)部控制體現(xiàn)來說，貸、管合一，也不利于內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)防和控制。通過兩年多來的不斷嘗試，我們逐步采取了信托經(jīng)理前期、后期分別管理的模式，即信托項(xiàng)目組負(fù)責(zé)前期項(xiàng)目調(diào)查、方案設(shè)計(jì)和文本起草，在信托計(jì)劃成立后，全部材料移交項(xiàng)目管理人，由項(xiàng)目管理人負(fù)責(zé)信托存續(xù)期內(nèi)的信托財(cái)產(chǎn)管理、運(yùn)用、處置、分配和清算，以及信托項(xiàng)目對(duì)委托人、受益人的信息披露工作。此舉既有利于后續(xù)管理人全身心投入后續(xù)管理工作，通過專業(yè)化管理提高管理水平，又從機(jī)制上比較有效地防范了風(fēng)險(xiǎn)，從制度上杜絕了貸管合一造成的內(nèi)部監(jiān)督缺位，體現(xiàn)了受益人利益至上原則。
通過兩年多來的實(shí)踐，我們發(fā)現(xiàn)，此類后續(xù)管理方式應(yīng)該說較好地適用于信托公司目前推行的以項(xiàng)目融資為背景的信托計(jì)劃后續(xù)管理中，取得了信托當(dāng)事人和信托監(jiān)管部門的認(rèn)可。但是，隨著信托公司業(yè)務(wù)的逐步發(fā)展，信托業(yè)務(wù)也在不斷轉(zhuǎn)型。出于分散風(fēng)險(xiǎn)和組合投資的目的，受托人與委托人約定信托資金用途時(shí)，更傾向于預(yù)先設(shè)定條件，弱化具體項(xiàng)目的剛性，約定行業(yè)、方向和項(xiàng)目排序，而非原先將委托人資金集合運(yùn)用到一個(gè)具體固定項(xiàng)目上。通過這種多元化立體式的組合投資管理模式，以充分體現(xiàn)信托公司的綜合優(yōu)勢(shì)，擴(kuò)張理財(cái)型信托業(yè)務(wù)資產(chǎn)，分散市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，提高委托人的投資收益，形成持續(xù)的、核心的盈利模式。在銀監(jiān)會(huì)關(guān)于信托公司創(chuàng)新類業(yè)務(wù)試點(diǎn)的相關(guān)文件中，字里行間也可以看出監(jiān)管部門對(duì)于組合投資的態(tài)度正發(fā)生著變化，由閑置逐步轉(zhuǎn)而認(rèn)可和支持――“信托資金可以進(jìn)行組合運(yùn)用，組合運(yùn)用應(yīng)有明確的運(yùn)用范圍和策略”。凡此種種，均預(yù)示著信托業(yè)務(wù)正在從簡(jiǎn)單的項(xiàng)目融資向真正意義上的代人理財(cái)、主動(dòng)投資方向發(fā)展。
從信托法律關(guān)系中可以發(fā)現(xiàn)，項(xiàng)目管理部門承擔(dān)的受托人明顯處于核心位置，是整個(gè)信托計(jì)劃安全運(yùn)行的中心樞紐。在受托人與委托人的信托關(guān)系中，受托人根據(jù)合同收取信托資金，并向受益人分配收益；接受委托人、受益人的查詢，定期向委托人、受益人提供管理報(bào)告；在發(fā)生重大事件時(shí)，有責(zé)任及時(shí)向委托人、受益人報(bào)告。受托人職責(zé)中最重要的任務(wù)是監(jiān)督信托資金的投資，而且受托人通常需要制定詳盡的投資政策，通過遴選出的投資管理人來實(shí)現(xiàn)這一政策。對(duì)于我們公司內(nèi)部來說，受托人職責(zé)由項(xiàng)目管理部門承擔(dān)無異議，賬戶管理人職責(zé)由財(cái)務(wù)部承擔(dān)也無異議，投資管理人職責(zé)可以由信托業(yè)務(wù)部門、項(xiàng)目管理部門和第三方專業(yè)投資管理機(jī)構(gòu)共同承擔(dān)。應(yīng)該說此類管理方式，更適應(yīng)目前信托公司現(xiàn)狀，也有利于提升后續(xù)管理的專業(yè)化水平。
二、信托財(cái)產(chǎn)托管制度下，給信托后續(xù)管理帶來的新課題
按照中國銀監(jiān)會(huì)的要求，從今年8月1日起，各信托投資公司必須將集合資金信托業(yè)務(wù)的信托財(cái)產(chǎn)交由合格的商業(yè)銀行托管。從托管行和信托公司的關(guān)系來看，委托人通過信托合同授權(quán)信托公司管理運(yùn)用信托財(cái)產(chǎn)、授權(quán)托管行以信托財(cái)產(chǎn)的安全為目的保管信托財(cái)產(chǎn)，并代其監(jiān)督信托公司的投資行為。應(yīng)該說，信托公司與托管行的關(guān)系應(yīng)為共同受托，信托公司和托管行都處在受托人的位置上，只是分工不同而已。托管行的主要職責(zé)是安全保管信托財(cái)產(chǎn)，正確核算信托財(cái)產(chǎn)，及時(shí)辦理資金劃付和清算，并對(duì)信托公司的投資行為進(jìn)行監(jiān)督。實(shí)施第三方托管后，有利于保證提高信托資金的安全性，有效提高了社會(huì)對(duì)信托公司的信任程度，推進(jìn)信托公司在規(guī)范的基礎(chǔ)上更快的發(fā)展。但是，由于托管政策來得較為突然，信托業(yè)務(wù)又具有極大的靈活性，實(shí)施托管以來給信托公司業(yè)務(wù)帶來了不小的影響，對(duì)信托后續(xù)管理也造成了一定的困擾。
（一）商業(yè)銀行尚未做好準(zhǔn)備。由于政策出臺(tái)較為突然，部分信托公司事前沒有準(zhǔn)備，很多待發(fā)行的信托計(jì)劃一下子處于“萬事俱備，只欠托管”，托管銀行處于賣方市場(chǎng)。從接觸到的情況來看，一些銀行分行雖然獲得授權(quán)簽訂了托管協(xié)議，但實(shí)際上過去也從未開展過任何的托管業(yè)務(wù)，在機(jī)構(gòu)設(shè)置、人員配備、制度建設(shè)、流程制定、設(shè)施配置等上均尚未有充分的準(zhǔn)備。信托公司為了發(fā)行信托計(jì)劃，只能遷就銀行，很多最后簽訂的托管協(xié)議都屬于霸王條款，銀行將其基本的托管責(zé)任和違約條款均予以回避。在信托計(jì)劃成立后，很多銀行沒有專人來負(fù)責(zé)對(duì)所托管信托財(cái)產(chǎn)設(shè)置會(huì)計(jì)賬戶并記賬，對(duì)于雙方約定的定期信息交流和定期出具托管報(bào)告也缺乏熱情，信托財(cái)產(chǎn)因?yàn)橥泄芏枰Ц恫环频耐泄苜M(fèi)用，但銀行是否能切實(shí)履行托管職責(zé)有待進(jìn)一步觀察。
（二）托管文件與信托文件的約定范圍。對(duì)于信托計(jì)劃來說，很多時(shí)候會(huì)出現(xiàn)一定金額的閑置資金（如收回的貸款利息、收到的紅利分配等），一般在信托文件中均約定對(duì)閑置資金可運(yùn)用于貨幣市場(chǎng)基金等低風(fēng)險(xiǎn)金融工具的投資，這也是受益人利益最大化的一種體現(xiàn)（目前同業(yè)存款利率一般為0.99％，而貨幣市場(chǎng)基金的年收益率在2％左右，且風(fēng)險(xiǎn)較小）。但自實(shí)施托管以來，由于前期一般僅在托管文件中約定了對(duì)主要投資方向的托管約定，托管銀行對(duì)信托公司提出的貨幣市場(chǎng)基金投資提出要套用證券投資托管流程再次報(bào)總行審批，同時(shí)部分銀行出于對(duì)信托閑置資金存放信托專戶中形成本行銀行存款的目的，抱著“多一事不如少一事”的思想，結(jié)果此類閑置資金只能趴在銀行帳上，投資運(yùn)用無從談起。
目前看來，對(duì)銀行托管信托財(cái)產(chǎn)是大勢(shì)所趨，但是今后在和商業(yè)銀行的托管業(yè)務(wù)中，信托公司應(yīng)不斷提高主動(dòng)性。根據(jù)我們了解到的情況，部分商業(yè)銀行已經(jīng)逐步授予地方分行托管信托資產(chǎn)的權(quán)力。今后，可以爭(zhēng)取與商業(yè)銀行分行簽訂資產(chǎn)托管協(xié)議，加強(qiáng)與商業(yè)銀行的溝通與協(xié)調(diào)。同時(shí)，隨著托管銀行的不斷增多，針對(duì)各家銀行擬定的各自不同版本的托管協(xié)議，計(jì)劃簽訂統(tǒng)一格式的操作備忘錄，將托管過程中各自應(yīng)履行的職責(zé)、程序劃分清楚，以增加信托公司以及商業(yè)銀行相關(guān)業(yè)務(wù)部門、財(cái)務(wù)部門的可操作性。
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